在微笑曲線文章中有提到如何運用微笑曲線的觀念套用在股市，而這次要說明的是殖利率，殖利率就好比定存時會有的年利率，也就是說將資金存入股票後，那支股票在當年會配出的殖利率，公式如下：

我從小愛吃無調味綜合堅果和可樂果，平常就是把綜合堅果當零食吃，一到過年過節就會想買包可樂果，吃著零食的同時，就會關注那熱量到底多少？當然不是這樣囉，而是觀察這家製造商是誰？就是聯華食品工業股份有限公司，如下圖。

資料來源：J史塔克

依據2022年3月9日公告日的資料，與2023年1月17日的股價，聯華食(1231)收盤價79.3元，現金股利1.5，股票股利1.1，由以下計算公式，得出殖利率約為3.28%

殖利率 = ( 1.5 + 1.1 ) / 79.3 = 3.28% (四捨五入)

資料來源：財報狗

以上依據聯華食(1231)為例子：

現金股利的顧名思義就是配發現金，例如：現金股利1.5就是1,500元。

股票股利也就是配發股票，例如：股票股利1.1就是配發0.11張股票。

殖利率就像是公司每年配給大家的年利率，所以當該公司配發現金股利後，自然股價會下跌該配發金額，而要再填息回來的速度，則需要依據該公司的營運狀況與大環境景氣等因素，以下為擷取2006年至2022年聯華食(1231)歷年股利表單，可以從中參閱2018年至2021年的填息天數，最少為11天，最多大於360天。

資料來源：玩股網

以下我們來實戰篇，延續微笑曲線文章，這次是從2019年存股10萬元，一次購入聯華食(1231)股票，並且將當年賺到的殖利率再次投入該股票：

項目	時間	股價（元）	存股金額（元）
1	2019年7月12日	47.35	100,000
2	2023年1月5日	73.5

項目	時間	股價(元)	現金股利(元)	股票股利（股）	殖利率
1	2019年	47.35	1.8	0.5	4.86%
2	2020年	44.9	1.6	0.5	4.68%
3	2021年	75.1	1.6	1.0	3.46%
4	2022年	90.4	1.5	1.1	2.88%

將4年複利統計，尾數忽略不計：

100,000 X 1.0486 X 1.0468 X1.0346 X 1.0288 = 116,836 元

也就是4年複利總計相當於成長16.836%，而以上還未計算股價從47.35元成長至2023年1月5日結算的73.5元，股價4年約成長55.23%

另外聯華食(1231)此股票的Beta值為0.61 (Beta值介紹)，股價波動與大盤連動率低，從2015年至2020年股利都呈現上漲趨勢，此股已連續配發31年配發股利，也就是說這家公司不管公司營運如何，多多少少都還是回饋給股東，也可以從上表中發現2020年疫情爆發時值利率還是有4.68%，所以在大環境景氣低迷時，較適合散戶存股族的選擇。

資料來源：奇摩股市

展望2023年的股利，每股盈餘Q1至Q3已經累積至2.82，Q4取2019至2021年的中位數約為1.25，預估2022全年EPS為4.07，依據2022盈餘分配率64.52%，股價2023年1月17日股價79.3，殖利率約有3.31%

資料來源：嗨投資

資料來源：奇摩股市

聯華食(1231)在12月營收突破創出新高，月增率46.53%，年增率19.81%，也就上述預估Q4中位數1.25很有可能低於預期。總結：聯華食品在12營收突破創出新高，在2022年全年EPS有機會突破預估的4.07

本文僅為個人經驗與觀點分享，內容不構成任何投資建議，請自行審慎評估風險。